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蓝鲸新闻10月12日讯（记者 孙煜）老牌百货企业跨界并购，一举拿下尚在亏损状态的光芯片企业控制权。
2026年10月11日晚间，东百集团（600693.SH）公告称，其全资子公司东百创智拟以暂定3.16亿元股权转让对价，收购杭州快灵光电科技有限公司（简称：快灵光电）52.6667%股权。
交易完成后，快灵光电及其全资子公司浙江光特（简称：光特科技）将纳入东百集团合并报表范围，这家以“商业零售+仓储物流”为核心主业的上市公司，由此跨界切入光芯片赛道。
公告显示，快灵光电目前仍处亏损状态，整体估值更是较账面净资产增值逾7倍。公告披露当晚，上交所下发监管工作函，涉及对象为上市公司、董事、高级管理人员、控股股东及实际控制人，处理事由为“关于福建东百集团股份有限公司收购资产事项的监管工作函”。
估值与对赌，标的公司尚未跨越盈亏平衡线
快灵光电成立于2014年，由国家级领军人才专家叶瑾琳博士带领的海归团队创立，作为持股及融资平台，实际经营由其全资子公司光特科技开展。
具体到此次收购，根据公告，东百创智拟受让叶瑾琳所持约10.5815%股权及其他股东合计约42.0852%股权，交易完成后将持有快灵光电52.6667%股权，成为控股股东。
本次交易暂定对价3.16亿元，对应标的公司100%股权整体估值为6亿元。以2026年8月31日为评估基准日，快灵光电股东全部权益账面价值为7076.97万元，评估值6.12亿元，增值率高达764.35%。
公告显示，快灵光电2025年度营业收入3976.13万元，净亏损1507.22万元；2026年1—8月营业收入3486.93万元，净亏损251.70万元。收入结构方面，激光雷达是当前主要收入来源，2025年及2026年1—8月收入占比分别为73.51%和52.23%；光通信领域增速明显，营收占比由16.79%升至40.08%。
值得一提的是，快灵光电目前存在客户集中度较高的问题，2025年及2026年1—8月，前五大客户收入占比分别为79.35%和59.63%，这也意味着，与五大客户的任何业务变动，都将给公司业绩造成一定影响。
支撑起快灵光电高估值的，是一份颇为激进的业绩对赌协议。创始人叶瑾琳承诺，快灵光电2027年至2029年扣非归母净利润分别不低于1000万元、4000万元、1亿元，三年累计1.5亿元。若未达标，将调整交易估值并由叶瑾琳实施业绩补偿，同时设置减值补偿及股权质押安排。
七十年老牌零售企业，面临营收增长放缓的困局
东百集团的前身是1957年成立的福州东街口百货商店，1993年在上海证券交易所挂牌上市，是福建省第一家上市的商业企业。2016年起，东百将业务从传统商业零售拓展至仓储物流，2026年半年报显示，商业板块涵盖东百中心、兰州中心等标杆项目，物流项目累计达到18个。
从近年来业绩表现看，财报显示，2023年-2025年，东百集团的营收分别为18.86亿元、18.16亿元、18.47亿元；归母净利润分别为0.35亿元、0.43亿元、0.46亿元。2026年上半年，东百集团营收9.44亿元，同比增长仅1.68%；归母净利润0.75亿元，同比增长4.44%。
近三年半的时间，东百集团营收增长几乎持平，利润也并无太大波动。然而，作为零售企业的东百集团现金流状况较好，2023-2025年累计产生的经营现金流净额超18亿元，在零售业竞争激烈的当下，跨界成了东百集团寻求增长的方式之一。
从行业的角度看，东百集团切入当前热门的光芯片赛道并无问题，然而，有业内人士指出，光芯片行业是技术密集型行业，投入周期较长，快灵科技不足4000万的年营收规模，在国内市场尚处于追赶者的位置，此外，跨界并购天然有着“隔行如隔山”的困境，标的公司未来的业绩变化，将直接影响东百集团的利润。
上交所的监管工作函，也针对上述风险展开，截至目前，东百集团尚未给出具体回复。此次跨界并购究竟是“破局之举”还是“冒险一搏”，仍有待市场后续观察。
