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蓝鲸新闻10月16日讯（记者 徐甘甘）两市成交持续低迷、存量资金博弈加剧的背景下，AI漫剧与传媒板块却走出了独立行情，成为近期市场为数不多的持续性热点。
10月16日，主营智慧城市软件的南威软件（603636.SH）开盘即封涨停，盘中封单一度高达40万手，截至发稿封单仍逾10万手，总市值约47亿元，显示资金对AI漫剧概念的炒作热情，仍在延续。
刺激南威软件涨停的核心因素，指向一则互动平台上的业务披露。
10月15日，南威软件在互动平台表示，公司AI短剧产能已实现起量，目前每月可产出5部以上、单部时长2小时的高质量AI真人剧；预计年底月产能将提升至10部以上，故此下半年计划出品25部高质量AI短剧，整体产能规划为年产超100部；自研海外短剧APP发行平台预计11月上线。
值得注意的是，公司此前较长时间未在互动平台回复投资者提问，昨日却集中回复了12条之多。
在接受蓝鲸新闻电话采访时，南威软件董秘办也向记者证实了这一计划，但是对方表示，产能只代表当下公司可以提供的数据，后续是否会有变动还请以公告为准。针对蓝鲸新闻的继续追问，包括当前产出5部，如何下个月产能就实现翻倍等信息，截至记者发稿，暂未收到公司明确回复。
当 AI 漫剧概念股轮番登上涨停板，摆在投资者面前的是一组矛盾图景：股价上涨速度很快，但 AI 新业务兑现业绩的速度很慢。南威软件提供的故事一边是月产5部短剧的产能叙事，一边是上半年亏损1.7亿元的业绩现实。需要追问的是：这些公司的AI业务究竟贡献了多少真金白银？
业绩承压的2025年度及2026上半年
根据公开信息显示，南威软件成立于2002年，总部位于福建泉州，主要从事人工智能与数据服务业务，核心业务为面向政府、企业及个人用户提供大模型、智能体、数字政府、公共安全、社会治理、智慧海洋、智慧教育、大健康及集成系统产品与服务。
公司在释放“AI短剧产能已实现起量”好消息的同一日也在互动平台同时坦承，“公司新兴业态目前处于市场推广阶段，短期对公司经营业绩贡献有限，有关业务重大进展请以公司公告为准。”
事实上，据南威软件2026年半年报显示，公司营收与净利润双双下滑，多项核心财务指标全面承压。
具体来看，报告期内公司实现营业收入2.15亿元，较上年同期的3.14亿元减少31.61%；利润总额亏损2.05亿元，较上年同期亏损0.91亿元扩大124.39%；归母净利润亏损1.70亿元，较上年同期亏损0.72亿元扩大136.16%；扣非净利润亏损1.71亿元，较上年同期亏损0.74亿元扩大131.48%。
经营活动现金流同样不容乐观。报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为-1.46亿元，而上年同期为正向流入1701万元，同比减少955.51%。
对于业绩大幅下滑的原因，公司在半年报中给出了解释：营业收入下降主要受政府单位项目建设周期、验收流程等客观条件制约，导致项目验收同比减少。净利润亏损扩大则受多重因素综合影响，包括毛利额减少476.11万元、研发费用同比增加866.1万元、投资收益同比减少740.74万元，以及信用减值损失同比计提增加8758.31万元——主要系公司审慎评估客户信用风险，因个别客户信用状况发生变化，基于谨慎性原则计提减值损失金额增加。
将时间线拉长至全年维度，南威软件2025年年度报告显示出更大的经营压力。
2025年，公司实现营业总收入8.36亿元，同比增长13.46%，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为8.34亿元，同比增长14.35%。营收增长的主要驱动力来自人工智能业务板块——2025年公司人工智能业务收入达6.05亿元，占总营收比重升至72.44%，集成系统业务收入为2.27亿元、占比27.18%。
然而，营收的增长并未带来利润的改善。2025年公司归母净利润亏损4.47亿元，较2024年亏损3.10亿元进一步扩大44.12%；扣非净利润亏损4.67亿元，同比下降40.80%。利润总额亏损5.13亿元，同比下降32.13%。
而这份年报中还有一处细节，在数月后引发了更大的风波。
2024年，南威软件向北京云软数智科技有限公司（下称“北京云软”）预付2.23亿元算力设备采购款，截至2025年末余额约1.83亿元。为此，审计机构对南威软件2025年度财务报表出具了带有强调事项段的无保留意见审计报告，对该笔预付款予以重点关注。
这份“非标”审计意见，为后续的监管介入埋下了伏笔。7月10日晚间，南威软件披露公告称，公司于当日收到中国证监会下发的《立案告知书》。因公司涉嫌信息披露违法违规，根据相关法律法规，中国证监会决定对公司立案。立案通知书没有披露事由，但市场普遍猜测，此次立案与上述2.23亿元预付款事项直接相关。7月13日开盘，南威软件股价“一字”跌停。
AI业务收入未见单独披露，股价已大涨
在传统政务软件主业承压的背景下，公司将业务转型的希望寄托于AI赛道。
早在2023年，公司对战略定位进行了调整，明确将人工智能、数据服务作为新的战略方向，并成立了人工智能研发中心。2026年7月，旗下首款海外游戏《海滩奇缘》公测上线，AI文娱业务开始落地。2026年8月，首部海外AI短剧制作完成，AI短剧业务从规划走向产出。
然而，从收入结构来看，南威软件2025年年报中的“创新业务”收入为4680.10万元，占总营收比重仅为5.60%。截至目前，AI漫剧、AI短剧业务尚未在财报中单独列示收入，这意味着其体量尚未达到需要单独披露的程度。
南威软件的案例并非孤例。在这轮AI漫剧概念行情中，多家上市公司同样未在财报中单独披露AI业务收入，但股价已因概念而大涨甚至短期内收获数个涨停板。其中最典型的样本来自龙版传媒。
这家黑龙江省属出版国企，主业是向中小学生发行教材教辅，主营业务收入超九成来自教材教辅业务。8月26日，公司半年报披露“首部AI漫剧《穿越1988》完成170集制作上线，全网播放量突破1.2亿，红果热度值超4000万”，股价随后连续6个交易日涨停，市值从约43亿元升至约83亿元，区间涨幅约93%。
而就是这家被市场加封为“AI漫剧龙头”的公司，其AI视频业务6月份的全部营业收入是——80元；7月份为7.5万元，占其2025年经审计营业收入的比重不足0.01%。同期，公司上半年研发费用仅64.11万元，约占营业收入的千分之一。龙版传媒也因 AI 视频业务信息披露不准确、风险揭示不充分、公告前后披露不一致，被上交所予以监管警示。
盘古智库高级研究员江瀚对蓝鲸新闻表示：“AI 漫剧股现在是典型预期行情，南威软件涨停靠产能消息，但公司也明确说了这块新业务短期贡献业绩有限。市场炒的是 AI 内容生产降本的可能性，不是当下利润，这是题材炒作和产业叙事叠加，资金博弈属性很强。”
需要说明的是，本轮行情中并非没有真实的产业动作，也并非没有业绩兑现的样本。
中文在线（300364.SZ）2026 半年报显示，短剧及 IP 衍生品业务实现营收 4.11 亿元，同比增长 108.72%，毛利率 48.62%；出海短剧平台 FlareFlow 上半年实现收入 2.53 亿元，已经实现月度经营性盈亏平衡。芒果超媒（300413.SZ）推出 AIGC 长剧《后西游记》，是国内首部登陆省级卫视黄金档的 AI 剧集，把 AI 内容能否进入主流长视频赛道的问题向前推进一步。不过第三方监测数据显示，该剧播出后期酷云收视率回落至 0.28%，云合数据网播正片市占率不足 1%，二级市场热度与实际播出表现形成反差。
与此同时，规则层面的收紧也已在路上，9月4日，广电总局网络视听司进一步明确，个人用户上传的微短剧同样须遵循“凡播必审”原则。据官方披露，2026年以来全网已下架违规微短剧6.8万部，督导平台处置违规账号1200多个，其中处置内容九成以上为AI剧。
“行业不是纯概念，中文在线短剧业务收入高增、出海平台实现盈亏平衡，芒果的 AI 长剧登上卫视，证明 AI 短剧商业模式跑通了一部分。但要区分，头部 IP 平台兑现盈利，不少跨界公司还停留在产能建设阶段，产能不等于收入，别把产能当成利润。”江瀚补充说。
